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上下游分歧加大 價(jià)格走勢背離

時(shí)間:2020-09-21    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:88


摘要

無錫不銹鋼板、無錫不銹鋼管廠家無錫漢能不銹鋼2020年9月21日訊  宏觀面,美聯(lián)儲(chǔ)維持鴿派表態(tài),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍高,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,宏觀面整體多空交織。

基本面,鎳礦價(jià)格因供應(yīng)擔(dān)憂繼續(xù)上漲;鎳鐵價(jià)格維穩(wěn),但在下游的壓力下,后續(xù)或難繼續(xù)堅(jiān)挺;不銹鋼市場轉(zhuǎn)弱,或出現(xiàn)壘庫風(fēng)險(xiǎn)。

總的來說,近期宏觀面多空因素較為平衡,而產(chǎn)業(yè)方面上下游矛盾逐漸加劇,上游強(qiáng)勢而下游偏弱,鎳價(jià)有較好支撐,而不銹鋼或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。滬鎳2011合約參考區(qū)間114000-119000元/噸,SS2011合約參考區(qū)間13800-14500元/噸。

操作上,鎳及不銹鋼區(qū)間操作,或采取多鎳空不銹鋼的套利策略。

不確定性風(fēng)險(xiǎn):中美摩擦、美國財(cái)政刺激政策、鎳資源進(jìn)口情況



一、行情回顧

本周鎳價(jià)一度沖高,但隨著宏觀預(yù)期的轉(zhuǎn)弱,鎳價(jià)顯露疲態(tài),而不銹鋼亦持續(xù)釋放壓力,一路走低。從盤面來看,滬鎳主力合約2011報(bào)收于116710元/噸,周漲0.48。LME三月期鎳收于14855美元/噸,周跌1.69%。不銹鋼主力合約2011報(bào)收于14125元/噸,周跌0.63%。


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二、價(jià)格影響因素分析

1、宏觀面

1·1、國外:美聯(lián)儲(chǔ)維持鴿派表態(tài),海外宏觀多空交織

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臺海局勢略顯緊張,地緣政治不確定性增強(qiáng),但美加貿(mào)易沖突有所緩和,Tik Tok或免遭封禁。

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持鴿派表態(tài),調(diào)高經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期對市場略有打壓。

歐元區(qū)推進(jìn)復(fù)蘇基金,將發(fā)行綠色債券,脫歐協(xié)議談判未見起色。

總的來說,宏觀面多空交織,近期美股高位持續(xù)回調(diào),給市場帶來了一些壓力,同時(shí)也使市場波動(dòng)有所加劇。


1·2、國內(nèi):經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖

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中國8月生產(chǎn)需求繼續(xù)回升,工業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù),就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定,發(fā)展動(dòng)力活力進(jìn)一步增強(qiáng),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)了回暖態(tài)勢。

中國8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.6%,預(yù)期5.3%,前值4.8%。1-8月,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.4%。1-8月固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比降0.3%。中國8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額33571億元,同比增0.5%,為今年以來首次正增長。8月份,我國全社會(huì)貨運(yùn)量同比增長4.8%,增速較上月加快1.9個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)4個(gè)月正增長。1-8月全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)781萬人,與上年同期相比少增203萬人。8月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.6%,比7月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

中國1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資88454億元,同比增長4.6%;房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金117092億元,同比增長3.0%。8月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為100.33,比7月提高0.24點(diǎn)。1-8月商品房銷售面積98486萬平方米,同比下降3.3%;其中,住宅銷售額增長4.1%,辦公樓銷售額下降18.0%,商業(yè)營業(yè)用房銷售額下降19.9%。

國家發(fā)改委8月份共審批固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目6個(gè),總投資882億元,主要集中在交通和信息化等領(lǐng)域;包括外資企業(yè)在內(nèi)的部分企業(yè)在全球范圍內(nèi)調(diào)整生產(chǎn)布局,屬于正常的市場行為,外資企業(yè)長期在華投資經(jīng)營的信心并沒有改變。

將按照黨中央、國務(wù)院部署,繼續(xù)深化LPR改革,推動(dòng)實(shí)現(xiàn)利率“兩軌合一軌”,完善貨幣政策調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制,健全基準(zhǔn)利率和市場化利率體系,深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和形成新發(fā)展格局。


2、基本面

2·1、原料端價(jià)格持續(xù)走高,上下游明顯背離

鎳礦方面,鎳礦短缺的現(xiàn)象未能得到緩解,并且自10月起菲律賓將進(jìn)入雨季,未來國內(nèi)缺礦的擔(dān)憂進(jìn)一步上升,本周鎳礦價(jià)格進(jìn)一步上漲。從庫存來看,近幾周鎳礦庫存呈持續(xù)回升之勢。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),截止9月18日,國內(nèi)15港口鎳礦庫存1022.28萬噸,較上周增加29.58萬噸。

鎳鐵方面,本周高鎳鐵報(bào)價(jià)較穩(wěn),下游不銹鋼對鎳鐵的高價(jià)已產(chǎn)生一定抵抗情緒,并且印尼鎳鐵回國量增加對國內(nèi)鎳鐵廠影響加大,鎳鐵與鎳價(jià)一度出現(xiàn)倒掛,鎳鐵后續(xù)價(jià)格或?qū)⑹艿酱驂骸?/span>

庫存方面,截止9月18日,LME庫存23.65萬噸,較上周減少0.06萬噸,國內(nèi)期貨庫存3.18萬噸,較上周減少0.11萬噸。


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升貼水方面,近期LME3月鎳較現(xiàn)貨升水小幅上升,主因鎳價(jià)的下跌使得期現(xiàn)貨價(jià)差拉大。國內(nèi)俄鎳對滬鎳2011合約貼水450元/噸左右,現(xiàn)貨市場貨源較為充裕。

不銹鋼方面,隨著鋼廠報(bào)價(jià)的下調(diào),不銹鋼市場信心減弱,疊加近期市場需求有所轉(zhuǎn)弱,鋼廠排產(chǎn)增加的情況下,市場有一定的壘庫風(fēng)險(xiǎn)。近期不銹鋼庫存呈持續(xù)回升的狀態(tài),據(jù)Mysteel數(shù)據(jù),截止9月18日,無錫不銹鋼庫存25.37萬噸,較上周增加0.34萬噸,佛山不銹鋼庫存20.88萬噸,較上周增加0.67萬噸。


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2·2、持倉情況

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截止9月18日,LME鎳總持倉為21.7萬手,總持倉水平較上周減少0.68萬手。國內(nèi)方面,截止9月18日,上期所鎳總持倉25.7萬手,總持倉水平較上周減少0.79萬手,上期所不銹鋼總持倉6.94萬手,總持倉水平較上周減少0.22萬手。



策略

宏觀面,美聯(lián)儲(chǔ)維持鴿派表態(tài),地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍高,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,宏觀面整體多空交織?;久妫嚨V價(jià)格因供應(yīng)擔(dān)憂繼續(xù)上漲;鎳鐵價(jià)格維穩(wěn),但在下游的壓力下,后續(xù)或難繼續(xù)堅(jiān)挺;不銹鋼市場轉(zhuǎn)弱,或出現(xiàn)壘庫風(fēng)險(xiǎn)。總的來說,近期宏觀面多空因素較為平衡,而產(chǎn)業(yè)方面上下游矛盾逐漸加劇,上游強(qiáng)勢而下游偏弱,鎳價(jià)有較好支撐,而不銹鋼或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。滬鎳2011合約參考區(qū)間114000-119000元/噸,SS2011合約參考區(qū)間13800-14500元/噸。

操作上,鎳及不銹鋼區(qū)間操作,或采取多鎳空不銹鋼的套利策略。